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O recurso troca é um imperativo do portfolio hoje

Tags: recursos, portfolio, subprime, risco, hedge, seguro

Em seu formulário mais rudimentary, uma troca de recurso é uma troca do fluxo de dinheiro ou do perfil do risco de um recurso para outro, para dado, pre-determined período de tempo. Os recursos trocam são empreendidos para uma variedade das razões mas, fundamental, deles são dirigidos pela necessidade do investor melhorar ou rationalize o caráter de um recurso subjacente (papel ou equidade do débito) em termos específicos.

Para o exemplo, um investor pôde desejar comutar de um perfil flutuando da taxa de interesse em um córrego fixo do interesse da taxa por um período de dois anos. Um outro investor pôde querer trocar um risco euro por yen por cinco anos. Ou, um investor pôde considerar que o tempo é apropriado para comutar da volatilidade da equidade ao papel relativamente estável do débito. Momentaneamente, as oportunidades tidas recursos para pelo recurso trocam são limitadas somente pelo numeroso, virtualmente ilimitado, as oportunidades disponíveis no marketplace hoje.

Por que o recurso troca hoje?

A crise do subprime exige que virtualmente cada portfolio de investimento scrutinized dos prismas gêmeos do repricing e do reallocation; repricing porque os riscos encaixados em todo o instrumento do investimento multiplicaram em semanas recentes, reallocation porque a qualidade de uma parcela oprimindo dos instrumentos de débito atualmente proeminente está sendo questionada agora.

A transição em valuations do recurso (e em técnicas relacionadas do valuation) poderia jorrar continua com os 12-18 meses seguintes. Esta transição é provável causar os danos sérios aos portfolios de investimento, dados que uns preços mais elevados do óleo e de alimento estão adicionando às perguntas que cercam os fundamentos do núcleo do mercado de débito. A economia global, que está no meio do realinhamento significativo, forçará inevitàvel umas propagações mais largas e um liquidity mais baixo nos meses adiante.

No sumário, a falha fazer exame de medidas decisive proteger completamente possivelmente e, realçar seu portfolio de investimento é hoje provável degradar perfis totais da risco-recompensa; um portfolio dormant é, completamente simplesmente, um disastre que espera para acontecer.

Além disso, deve-se indicar, que os hedges tradicionais gostam de futuros, envía e as opções são umas workable não mais longo no ambiente atual; ou os custos são prohibitive, ou os contratos do hedge não estão simplesmente na oferta conforme aos deslocamentos de mercado dramáticos em semanas recentes. Uma troca de recurso, consequentemente, é o único instrumento que enche o vácuo; as estruturas da troca de recurso são baseadas undeniably em partes, em ligações ou em convertibles; mas vão além do espaço de veículos de investimento tradicionais fornecendo um grau extremamente elevado de flexibilidade com o respeito à estratégia de investimento, ao short ou ao prazo.

Ponteiros Significativos

Do perspective dos mercados júniors, o recurso o mais challenging troca estará sendo influenciado pela necessidade trocar a equidade no débito, primeiramente devido ao medo (e unprecedented) de downside potencial renovado nas centenas (crescimento orientado) de listas júniors da parte; os specialists da troca de recurso relatam já um córrego seemingly unending dos inquéritos que procuram cobrir o risco downside nesta área. O outro assunto da relevância imediata é o interplay entre operações baseadas recurso em uns mão e débito ou preços do híbrido no outro. Dado as premisoes fundando do colapso no mercado secundário-principal, a vontade real da propriedade real transforma-se um outro foco para comerciantes da troca de recurso.

O mais importante, a troca de recurso é um produto estruturado. Quando houver uma moeda corrente padrão e taxa de interesse troca que estão usadas geralmente no segmento da troca de recurso dos mercados importantes, o risco incorporando transfere (por exemplo equidade às ligações, às trocas da débito-qualidade e aos mecanismos producto-ligados) em um formato da troca de recurso requer um grau de inovação e de projetar.

Para companhias júniors, a ascensão exponencial em metais preciosos e em preços de energia criou uma janela poderosa da oportunidade na arena da troca de recurso. Para fazer exame de um exemplo particular, há agora uma demanda de crescimento, do setor incorporado, trocá-lo fora do risco da equidade ou do débito nos futuros do ouro e do óleo, baseados em programações de produção. As companhias baseadas do recurso devem explorar esta janela agora.

Conclusão

Por sobre duas décadas, as gerências esforçaram-se para identificar precisamente os custos relativos entre o débito e a equidade. A falta de fazer essa determinação foi a causa da raiz do impairment no marketplace hybrid, para o débito convertible e instrumentos autorização-dirigidos. O processo da troca de recurso necessita incorporar os valuations relativos com um grau elevado de exactness. No fato, o recognition do custo de capital verdadeiro próprio coloca as fundações para o recurso troca que realçam significativamente portfolios de investimento.

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